财经车星标 ★IPO日报 精彩文章第一时间推送
近日，上海司南卫星导航技术股份有限公司（下称“司南导航”）提交了科创板上市申请。
本次IPO，司南导航拟公开发行股票不超过 1554 万股，且本次发行完成后公开发行股数占发行后总股数的比例不低于 25%，募资55,650.16万元。
IPO日报注意到，司南导航近年来业绩持续猛增，但2021年出现明显放缓趋势，且公司应收账款占比超过50%。另外，公司报告期前曾因违法生产受到行政处罚。
来源：公司官网
1
增长乏力？
据悉，司南导航成立于2012年，公司成立以来一直致力于高精度全球卫星导航系统（GNSS）差分定位核心技术算法、芯片、板卡/模块及终端产品的研发。
司南导航研制出多款能够同时兼容北斗卫星导航系统及其他卫星导航系统（包括 GPS、GLONASS、Galileo 等信号）的高精度 GNSS 板卡/模块、 数据采集设备、农机自动驾驶系统，定位精度可实时达到厘米级、事后达到毫米级，且能够全方面、多领域为客户提供与高精度应用相关的数据应用及系统解决方案。产品和服务广泛应用于测绘与地理信息、精准农业、形变与安全监测、辅助驾驶与自动驾驶、地基增强系统等领域。
截至招股说明书签署日，公司已拥有专利 61 项，其中授权发明专利 41 项（含美国发明专利 7 项）。
司南导航于2017年在新三板挂牌。2016年-2018年，公司实现营业收入1.06亿元、1.44亿元、1.91亿元，同期净利润分别为720.92万元、932.73万元、1380.81万元。
2019年-2021年（下称“报告期”），司南导航实现营业收入2.14亿元、2.88亿元、2.88亿元，同期净利润分别为1210.19万元、2820.3万元、2915.12万元，在2021年实现了营收和净利润的微增，净利润仅微增94.8万元。
不过，IPO日报细查后发现，公司2021年微增的净利润似乎离不开关键管理人员的“让利”，后者出现了总薪酬下降。
报告期内，公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬总额分别为681.45万元、797.22万元、741.59万元，在公司利润总额增长的情况下，上述人员的薪酬总额出现了下降，比2020年降55万元。
更直接来看，报告期内，公司关键管理人员薪酬合计分别为 741.59 万元、797.22 万元和 681.45 万元，在2021年比2020年降薪115.77万元，降幅接近15%。
为何公司关键管理人员薪酬合计出现下降？这是否涉及调整净利润？公司2021年净利润是否增长乏力？
来源：申报稿
目前披露来看，2022年上半年，公司实现营业收入1.2亿元，净利润为1001.4万元，同比增长18.32%、202.26%。公司业绩在2022年是否增长需要等待后续的揭晓。
2
应收账款占比超5成
除了业绩增长值得关注，公司业绩增长的质量也有瑕疵。
报告期内，公司获得税收优惠金额合计为 733.90 万元、838.46 万元和 1244.32 万元，占各期利润总额的比例为 59.30%、29.24% 和 43.32%，占比较高，一度接近60%。
另外，报告期各期末，公司应收账款余额分别为 9791.77 万元、14440.51 万元、 15793.28 万元， 占各期营业收入的比重分别为 45.76%、50.15%和 54.8%，应收账款余额和占比较大，超过50%。
对此，司南导航表示，公司应收账款余额较大主要由于：一方面，公司部分下游客户主要为各大央企下属企业、科研院所，受预算拨款进度、经费支付计划、付款审批流程等因素影响，该类客户销售回款周期普遍较长。另一方面，由于公司从事的部分业务配套层级相对较低，产业链中的下游厂商需根据其客户结算情况以及自身资金情况向上游厂商付款，因此回款周期较大程度上受产品所处配套层级的影响，从而一定程度上导致公司回款周期进一步延长。再一方面，公司的营业收入主要集中在第四季度，因此期末应收账款余额相对较大。
而查看公司前五大客户，IPO日报还注意到，上海寰安电子科技有限公司成立于2019年6月，在2020年就成为了公司第三大客户，贡献了599.17万元的收入。
供应原料方面，近年来中美贸易摩擦持续升温，芯片等高科技行业已逐步成为贸易摩擦的重点领域。芯片方面，公司自研芯片采用 Fabless 模式生产，即公司主要从事高精度北斗/GNSS 芯片的设计工作，对于晶圆制造和封装加工环节的服务，公司还需向供应商采购。其中，报告期内公司存在采购欧美品牌原材料的情形，主要包括通用型集成电路、电子元器件和模组等。尽管公司目前采购自欧美的商品均未被列入限制出口的商品清单，但若未来中美贸易摩擦加剧或公司被美国商务部纳 入“实体清单”，则可能会对公司采购欧美原材料产生不利的影响。
3
曾违法生产被罚
司南导航的实际控制人为王永泉、王昌，两人通过直接或间接持股的方式合计控制69.14%的股份。
事实上，司南有限（司南导航前身）成立时明面的出资股东是吴晖、李江涛、徐纪洋。资料显示，鉴于王永泉、王昌于 2003 年 9 月至 2012 年 9 月期间系A股上市公司上海华测导航技术有限公司（下称“华测导航”）重要股东，其拟设立司南有限时正与华测导航及其实际控制人商议退出华测导航的事宜，因此委托吴晖、李江涛及徐纪洋先行设立司南有限，并代持其股权。
不仅公司实控人从华测导航出来创业，公司董事、副总经理刘若普，监事刘杰，监事杨哲，高管中的财务经理黄懿均来自华测导航，尤其三位核心技术人员也全部来自华测导航。
本次IPO，公司拟将募资用于新一代高精度 PNT 技术升级及产业化项目、管理与服务信息系统建设项目、营销网络建设项目、补充流动资金，其中，用于补充流动资金的钱计划是1.1亿元，此前公司报告期内多年连续分红，分别为438万元、466.20万元、606.06万元，合计1510.26万元。
值得一提的是，司南导航报告期前曾有过因违法生产产品并被处罚的经历。
天眼查显示，2016年8月，公司曾因生产或销售存在质量问题的商品而受到上海市嘉定区市场监督管理局的行政处罚，行政处罚内容为一是责令改正，二是没收公司违法生产的“M600”系列卫星定位接收机472台（肆佰柒拾贰台），三是处违法生产、销售产品货值金额等值35%的罚款：41.3175万元（人民币肆拾壹万叁仟壹佰柒拾伍元整）。
END
记者 王莹
版式 褚念颖
编辑 吴鸣洲
更多精彩
IPO日报
IPO日报是《国际金融报》旗下新媒体，对平台刊载内容享有著作权。
按下“分享”，给我一点动力吧
别急，点个“在看”再走
.jpg)
