全球资管巨头景顺最新发声，中国经济未来复苏预期增强，乐观看待A股投资机遇

红周刊 编辑部 | 齐永超

此外，在谈及中国经济时，其表示，中国经济未来的复苏预期在增强，对于A股市场而言，其认为，从长期的回报和现在估值关系来看，是有理由积极乐观的。

“我们目前假设的基准情景是，通胀会逐渐走向缓和。我们的判断也在12个小时以前发布的数据中得到了证实。我们看到11月份的美国CPI出现了趋缓的局面，这是一种趋势性的放缓，11月的数据证明了这一点。因为这决定了未来美联储和其他国家的央行是否会结束加息的周期。我们预计美联储可能会在明年上半年按下暂停加息键，且我预测最有可能会在一季度就发生。”

在进行资产配置的时候，Kristina Hooper认为需要考虑市场目前的状态以及市场宏观制度。“我们看到有两个重点阶段，一个阶段是当人们预期经济会复苏的阶段，一般来讲，高风险信用债要好于股票，股票又好于高质量信贷，高质量信贷又好于政府债券。还有一种模式是，市场预期收缩的时候，是投资者风险厌恶最高的时候，不同资产类别的表现也会不一样，这种情况下政府债券的表现最好，股票的表现最差。”

Kristina Hooper进一步指出，这种情况下，可以逐渐增加风险偏好。“从历史来看，全球金融环境收紧和制造业低迷之间有密切的关联。如果美联储最终利率在明年按下暂停键的话，我们应会看到制造业的复苏，从而增加投资者的风险偏好。”

她表示，“我们看到在世界上很多地方通胀都非常高，只有比较特殊的几个地方，像中国、日本，以及一些亚洲国家根本就不需要面对西方国家所面对的高通胀的问题。还有一些新兴市场国家，因为他们非常习惯于高通胀，所以他们比较早的时候就开始采取措施抑制通胀。”

中国2023年经济会有强劲反弹

对于市场关注的明年中国国内的通胀形势以及货币政策等，Kristina Hooper表示，在中国通胀不是一个问题，相信中国央行也会采取适当的方式、使用适当的工具来刺激经济。不过，强力的刺激政策不太可能，因为预计未来中国经济会加速增长。

疫情的反复对市场的影响也成为投资人关注的重要话题。对于此，Kristina Hooper表示，对于中国来讲，现在的变异株比较温和，不会引发太严重的症状。即使还会有一些小的波折，但是不会有太大的影响。

周期股有望呈现良好表现

对于美股，Kristina Hooper认为，明年的表现会比今年相对转好。“我认为美股应该会有正收益，但不会是强劲的回报。一方面如果美联储紧缩周期的结束会为股市带来利好，但是也有负面的因素就是盈利修正，到目前为止我们还没有看到太多的盈利修正。但在今年四季度，已经有很多公司发出了盈利可能会下调的警告，明年的一季度预计这个过程还会加速。所以我认为2023年股市有可能承压。盈利下调的这个因素会成为一个比较重要的不利因素。它会抵消很多停止加息或者十年期国债收益率下降带来的好的积极的因素。我预计明年美股会有所增长，但幅度很小。如果明年美联储开始降息，有可能明年的股市表现会有所改善，但是降息的可能性现在看来还不是很大。”

Kristina Hooper进一步表示，“在疫情开放的早期阶段，科技股和互联网板块确实会表现不错，但是我认为周期性的股票表现也会不错，所以这两者之间不会出现太多的差距。目前因为这些大科技公司的估值现在也降下来了，所以在他们未来的表现方面增长潜力也会很大。现在周期性股票主要是随着市场重新开放以后会开始恢复，随着未来增长前景的改善，这些科技股也会表现不错。”

Kristina Hooper另外指出，“我特别高兴地看到了16条金融对房地产市场支持措施的出台，现在放松防疫政策，在这个时机也是合适的，虽然今后可能还是会有一些波折，但是中国经济的复苏对美国经济也是有好处的。另外一方面，随着美元开始走弱的话会对整个新兴市场的资产都减轻压力，所以中国的股市未来会表现很好，而且再加上其他国家的增长都很低，中国又是一个增长很高的国家，此外在货币政策和财政政策上都有相应的支撑，所以我觉得中国的股市是非常有希望的。”

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