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“顶流”丘栋荣最新投研观点曝光,这些行业被青睐……

来源:国际金融报 作者:夏悦超

3月22日,中庚基金旗下多只权益类基金率先披露了2022年年报,其中包括知名基金经理丘栋荣管理的4只基金和基金经理陈涛管理的1只基金。

回顾2022年的股票市场,丘栋荣认为,权益资产整体表现弱势,要取得绝对收益难度也大。大盘成长一类的股票其结构性的高估仅在市场极低位置变得合理或低估,多数时候仍缺乏优势,对此,他保持谨慎的态度。

展望2023年的市场,丘栋荣表示,应积极看待基本面预期的好转;经济聚焦国内,弹性较大;市场信心逐步提升。A股整体的估值水平在各类指标上仍处于较低位置,仅有大盘成长一类的股票估值处于中性水平之上,其他类型的风格基本处于低估区域。

去年权益资产表现偏弱

在权益资产全年表现偏弱的2022年,丘栋荣顶住了市场跌幅较大的压力。Choice数据显示,丘栋荣管理的中庚价值品质一年持有、中庚价值领航、中庚价值灵动、中庚小盘价值2022年净值涨幅分别为8.77%、4.85%、-0.65%、-3.15%。其中,中庚价值品质一年持有、中庚价值领航净值涨幅大幅跑赢同期沪深300指数涨幅,后面两只基金虽然全年涨幅录得亏损,但同期主动股票型基金和偏股混合型基金平均涨幅分别为-20.46%和-21.04%。

不少重仓高成长行业的基金,在市场风格频繁切换的2022年“栽了跟头”。丘栋荣是如何做到控制回撤,并获得了超额收益?

以其管理的中庚价值领航为例,去年全年前十大重仓股主要包括多只港股和A股中的有色金属、石油石化、房地产、银行、医药、煤炭、互联网等个股。从具体的每个季度来看,2022年前三个季度末的重仓股还包含港股互联网公司,第四个季度末已没有港股互联网公司,一只港股煤炭股新进前十大重仓股名单。从2022年四季度末的重仓来看,有色金属、石油、地产、煤炭、银行和医药是丘栋荣较为看重的板块。

作为一个风格鲜明的基金经理,丘栋荣最擅长的低估值策略让他去年跑赢了大部分权益类基金,“从全年角度,大盘成长一类的股票其结构性的高估仅在市场极低位置变得合理或低估,多数时候仍缺乏优势,我们保持谨慎的态度”。

“2022年权益投资要取得绝对收益也难度大”,丘栋荣在3月22日披露的2022年报中这样形容权益投资的难度。他认为,2022年在行业上不仅要避开跌幅巨大的受损行业,更要偏向业绩强韧的能源资源类公司。同时,股票盈利和估值双重挤压的年份,风格上要重视防守特征较为突出的价值股。

总体来看,丘栋荣的股票仓位配置并不低,其管理的4只可统计的基金,去年末股票仓位都在九成以上,尤其是对港股的配置,已达到上限,“港股估值处于绝对底部,存在系统性机会”。

今年挖掘低估值高成长性个股

丘栋荣是一位有着将近9年公募基金管理经验的基金经理,在加入中庚基金之后,中庚基金的每一只新产品几乎都与其有关。截至去年四季度末,中庚基金成立以来的公募管理规模为383.05亿元,其中有314.34亿元的管理规模属于丘栋荣。

天天基金网显示,中庚基金成立于2015年11月,孟辉担任总经理,丘栋荣担任副总经理、首席投资官。

来到中庚基金之后,丘栋荣管理产品的业绩在2021年开始“崭露头角”,他曾在2021年通过重仓小盘股取得大幅跑赢大盘指数的表现,同时也提出了对“高估值”资产的预警。

展望2023年的市场,丘栋荣在年报中提及,宏观背景变化正在进行,中国的“稳增长”落实与全球范围内的“防通胀” 回落,基本面内升外降。

关注基本面预期,并积极布局相关行业,是丘栋荣在年报中提出的观点。同时,他还认为,市场信心在逐步提升。在股票投资中,当基本面不断好转,盈利有弹性甚至成长性,应更为积极地布局与国内需求相关的产业和行业。

在他看来,A股整体的估值水平在各类指标上仍处于较低位置。从结构上看,仅有大盘成长一类的股票估值处于中性水平之上,其他类型的风格基本处于低估区域,从大盘股到小盘股,从价值股到成长股,均能进行很好的布局。

丘栋荣表示将坚持低估值价值投资理念,具体在2023年重点关注的投资方向包括:

·估值处于历史低位的价值股,主要行业包括大盘价值股中的地产、金融,基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。

·低估值但具有成长性的成长股,主要行业包括医药制造、有色金属加工、化工、汽车零部件、电气设备与新能源、轻工、机械、计算机、电子等。

丘栋荣认为,上述这些行业挖掘到低风险、低估值、且有较高成长性的标的,有存在成为大牛股的潜质。