牛熊市中投资者的心理为何不同

熊市中投资者的心理为什么不一样？熊市止损，牛市耐心建仓，即“有限亏损，无限赢”，是大多数投资者的预期结果。如果投资者普遍遵循这个原则，那么牛市中的交易量会很小，而熊市中的交易量会大幅增加，但实际上是相反的。这是牛市和熊市中投资者不同的心理造成的。为了解释这种现象，我们先来看一个有趣的实验，这个实验是卡尼曼和特维斯在1981年首先做的。回答这个问题：600个人感染了一种致命的疾病，有两种药可以选择：它可以挽救200条生命。有1/3的概率所有人都能被治愈，有2/3的概率一个都救不了。你选择哪种药？选A你确定能救200人，选B你想赌多少人，72%的受访者选A是因为你不敢赌你能救多少人。这里还有一个问题：600人感染了一种致命疾病，有两种药物可以选择：它肯定会杀死400人；有1/3的概率所有人都能被治愈，有2/3的概率一个都救不了。你愿意杀死400个人吗？不会，至少有救大家一命的可能：这个问题只有22%的人选A。这个实验表明，人们对得失的态度是不同的，即人们更愿意赌输而不是赌赢。在应用金融市场，假设你买的股票已经亏损了，你会和其他大多数人一样，赌它有一天会再涨。现在假设你买的股票已经盈利了，这次你不会再赌了。你的方法很简单：立即卖掉它，把它留在袋子里。根据金融学中的预期理论，我们更关注同大小的得失。从更深层次的心理学角度，我们可以用后悔理论来解释这一现象。按照这个理论，人在炒股的时候，总是在决策正确的时候带来骄傲，在失败的时候带来遗憾。所以大多数人不敢面对失败的现实，宁愿输也不愿赢。就是当我们亏损的时候，我们不一定要在持有这只股票的时候承认自己犯了错误。毕竟股票还在我们手里，所以我们倾向于在股市下跌时停止交易。当市场上涨，投资者开始赚钱时，情况就完全不同了：赢家没有什么好隐瞒的。但大多数投资者更愿意认为他们的成功是个人努力的结果，而不是运气。社会心理学家将这种现象称为“自负”。平均来说，我们都是自负的，大多数人都认为自己的每一个个人道德优点都在平均水平之上。对于在牛市中苦苦挣扎的投资者来说，这一理论认为，很多投资者将自己近期在股市中的盈利归因于自己比普通人更高的投资水平。因为他们认为自己很优秀，所以操作更频繁。所以牛市中交易量显著增加的原因主要是因为自信，这和熊市中，后悔让大家按兵不动，交易量急剧萎缩是一样的。