如何看待巴菲特的投资理论

如何看待巴菲特的投资理论？伯克希尔哈撒韦公司的年度股东大会一直是美国沃伦巴菲特崇拜者的年度聚会。有着“股神”称号的巴菲特，除了每年为股东制作详细的年报外，还会耐心回答股东的问题，尽可能详细地介绍自己的投资理论。2007年5月5日，美国晨星公司的分析师有幸参与了这一盛会，记录了伯克希尔公司董事长兼首席执行官沃伦巴菲特和副董事长查理蒙加的一些观点。晨星公司(Morningstar)分析师贾斯汀富勒(Justin Fuller)回忆说，当天的会议富含深刻的内容和见解。这里不仅有伯克希尔股东的精彩提问，还有巴菲特和蒙加坦诚生动的回答。蒙加先生的人生哲学蒙加认为：“如果你能忠实地遵守或忠于你最初的目标，你就很难失败。”如何应对通胀股东提问：如何应对通胀风险，保护自己和伯克希尔？巴菲特：“对付通货膨胀的最好办法是提高你的赚钱能力。”这意味着，如果你所从事的职业在供求关系上处于需求层面，你就有相当好的定价能力，你将能够比赚钱能力较低的职业更好地应对通货膨胀带来的风险。“其次是要有一个优秀的公司，伯克希尔也是如此。”“优秀公司”是指资本要求低、定价灵活的公司。这些特点使其能够在通胀环境下提高产品价格。从伯克希尔的例子来看，集中持有这类公司的股份可能是应对通胀风险的合理方式。美元股东提问：美元会继续走弱吗？巴菲特：“根据美国目前的经济形势，我认为美元可能会继续走软。我之前说过，我更愿意持有有海外盈利的公司的股票，而不是直接持有其他国家的货币来应对美元的走软。”晨星公司的分析师指出，伯克希尔已经开始购买越来越多的海外公司股票。根据最近的披露，伯克希尔持有英国零售商Tesco PLC和韩国钢铁生产商Posco的大量股份。如何理解风险股东的问题：如何衡量一项投资的风险？巴菲特：“了解你正在考虑的投资公司的商业运作的经济原则是降低风险的最佳方式，这可以帮助投资者避免永久性的资本损失。”“计算投资价值，用波动率来衡量风险，已经被很多投资者接受，因为这种方法是一个简单的数学公式。”但就巴菲特的观点而言，用这种简单的方法来研究未来投资的风险是不正确的。避免大错股东问：你成功的一些关键因素是什么？巴菲特：“我成功的一部分是因为避免了一些大错误。”这与巴菲特的导师本格雷厄姆提出的“安全边际”理论是一致的。格雷厄姆建议投资者专注于识别被低估的股票，不管大盘表现如何。巴菲特认为格雷厄姆的《聪明的投资者》是他永恒的投资教科书，他早期从这本书中学到的原则在他的一生中至关重要，并且在过去的50年中一直持续使用。一个更好的投资者问：我怎样才能成为一个更好的投资者？巴菲特：“阅读你能得到的任何信息，让你的大脑充满相互竞争的想法和观点。更重要的是思考哪些观点经得起时间的推敲。当你在考虑购买一只股票时，你应该考虑你是否愿意购买整个公司，而不仅仅是它的股票。这种思维方式能让你更好地理解某项特定投资所面临的机遇和风险。”有一句话包含了巴菲特成功的关键：他坚持投资是一个不断学习的过程，他在投资分析中坚持自律和理性思考。