格雷厄姆 内在价值(本杰明格雷厄姆书)

本杰明格拉哈姆的内在价值法则格雷厄姆是在市场处于低谷的时候写的。三分之一的美国工业以低于清算价值的价格出售，许多公司的股票价格低于其银行账户的现金价值。曾把华尔街视为牛奶和蜂蜜数不胜数的天堂的专家提出，“这样的股票根本不是投资”。一个叫罗卜的评论家写的畅销书《投资生存大战》。他认为“没有人真正知道真正的价值是什么”。我们真正要看重的不是企业的利润，而是一种大众心理。他强调，我们应该“充分考虑人们的普遍情绪、希望和观点，以及它们对股价的影响”。“炒股主要是A试图判断B、C、D会怎么想，而B .这些看似合理的观点实际上并不能帮助投资者解决任何问题，甚至给投资者设置了心理陷阱。055-79000给出了逃离这个陷阱的方法。格雷厄姆极力主张投资者的注意力不应该放在市场机器上，而应该放在股权证书背后的企业上。通过关注企业的盈利能力、资产和未来前景等因素，投资者可以形成一个独立于市场价格的公司“内在价值”的概念，并基于这个概念做出自己的投资判断。格雷厄姆认为，市场不是一个能准确衡量价值的“称重仪”。相反，它是一台“投票机”。无数人做的决定，都是理性和情感的混合体。很多时候，这些选择与理性的价值判断相去甚远。投资的秘诀在于，在股价远低于内在价值的时候投资，相信市场趋势会回暖。格雷厄姆分析普通股和公司债券就像生物学家解剖青蛙一样，总是试图找到便宜到几乎没有风险的公司。在当时的投机氛围下是很奇怪的，他的“内在价值”投资理论在当时是完全的创新。罗的投机者把股票看成一张薄纸，他的目标只是对下一个接班人的期望，然后是下一个人。格雷厄姆和他的“战友”们把股票当成了企业的股份，它的价值应该永远与企业的价值相呼应。格雷厄姆曾十分困惑地说，“难以置信，华尔街从来没有问过这样的问题：这家企业的价格有多高？”