怎样看待产业资本对上市公司的并购

如何看待产业资本对上市公司M&A的战略价值，是推动产业资本M&A或回购相应目标的主要因素，往往是由产业资本不可逆转的战略目标和上市公司几乎不可替代的独特资源决定的，这是我们考虑的最重要的方面。独特的资源往往是M&A的首要目标，如房地产、连锁企业和一些资源如矿山，这些资源往往是不可替代的。其他试图进入这个行业的产业资本，必须或者几乎必须通过收购来切入。而已经拥有这一资源的大股东很难随意放弃，可能会采取回购股份的方式加强控制。这种情况主要是指上市公司的门店、土地、渠道、品牌、矿产等一些具有明显垄断性的独特资产。重置成本与市场价值的比较对于产业资本来说，如何以尽可能低的成本获取产业资本也是其重点考虑的问题。那么，通过对比分析重置成本与市场价值的差距，可以更清晰地分析这个因素。市值与重置成本相比越低，对产业资本越有吸引力。不同行业的替代成本差异较大，需要根据不同情况采取不同的应对策略。行业形势分析、政策门槛和行业集中度是决定行业并购活跃度的主要因素。1)政策门槛，比如金融行业的并购，不容易发生，这与政策管制密切相关。一般来说，在与国家计划生育密切相关的行业，M&A的政策成本往往很高，市场行为模式下的M&A是不允许的。M&A涉及的复杂因素很多，不确定性很大。但由于缺乏竞争和控制权争夺的压力，控股方的回购积极性会相应减弱。2)行业集中度行业集中度越低，M&A和控股权竞争一般越容易高，反之亦然。而股东的股权结构、股权结构和股东情况往往是决定M&A和回购活跃度的重要因素。1)股权结构股权结构越分散，越容易产生各种并购，越容易刺激大股东回购。相反，股权集中或一致行动人持股高度集中的上市公司一般很难有二级市场并购，控制权转让更多的是基于股权协议转让。此外，有回购承诺或表示愿意回购的大股东也必须注意。2)其他大股东情况分析：大股东资金短缺，或者这个行业普遍资金短缺，可能导致大股东愿意引入新的战略投资者，或者削弱对恶性并购的抵抗力，从而引起其他产业资本的关注。3)股东卖出或增持的历史记录，从侧面分析大股东对公司产业价值的看法。4)股权规模一般来说，股权规模较小的上市公司往往拥有更多能够M&A的产业资本，M&A所需的资本成本一般较小。因此，在同等条件下，股权小的上市公司更容易发生并购或回购。特别是对于中小板一些有价值的企业领袖，他们被收购的概率往往很大。