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韦尔股份爆雷后涨超15%,带动芯片ETF、半导体ETF上涨

1月19日,半导体、芯片上涨,芯原股份-U、 龙芯中科、 力芯微、 德明利涨超10%。臻镭科技、 海光信息、 纳思达、 拓荆科技-U、 联动科技、 国科微、 汇成股份、 思瑞浦涨超5%。

半导体龙头ETF、芯片50ETF涨超2%,半导体ETF、 芯片ETF、 芯片ETF龙头跟涨,2023年涨超8%。

2023年1月13日晚间,千亿市值芯片龙头韦尔股份公告称,公司预计2022年扣非净利润为9000万元至1.35亿元,同比下跌96.63%-97.75%。这一水平不仅远低于公司2021年超40亿元的扣非净利润,更是在经历三年业绩爆发后,“倒退”回了公司2018年的扣非净利水平。

1月18日,卓胜微公告,预计2022年净利润9.13亿元-11.26亿元,同比下降47.26%-57.23%。公司预计2022年度实现营业收入36.8亿元,较去年同期下降20.59%。公司主要下游应用的手机行业市场需求疲软,公司业绩受到一定影响。随着产品销售结构及市场竞争格局的变化,产品整体毛利率同比有所下降;由于消费电子需求不及预期,公司基于谨慎原则对存货进行减值测试,导致报告期内存货减值损失增加。

业绩公布后,韦尔股份本周股价涨超15%。北向资金近3个交易日增持市值最大个股为韦尔股份。

今日开盘,卓胜微股价上涨,最高涨超5%,本周涨近10%。

市场总是出人意料的,半导体行业迎来拐点?

从需求看,消费电子产品2023年预计回暖。

手机方面,根据Digitimes数据,在经过2022年大幅下滑之后,全球手机市场在2023年将止跌回暖,2022/2023年全球手机出货量分别为11.65亿和11.91亿台。

笔电方面,根据TrendForce预计,2022年全球笔电出货量为1.9亿台,同比下降23%;2023年全球笔电总出货量将达1.77亿台,同降6.9%,降幅收窄。

服务器方面,根据TrendForce预计,2023年全球服务器出货量将达到1406万台,同比增长3.7%。

XR方面,IDC预计2022年全球AR和VR头显全球出货量为970万台,较2021年同比下降12.8%;IDC认为2023年将恢复增长态势,出货量将同比增长31.5%至1276万台。IDC预计AR和VR头显在未来数年将持续增长30%以上,到2026年的出货量将达到3510万台。

从产能看,减产与产能利用率下降加速库存出清。台积电产能利用率在2023年仍然面临下降,资本开支23年收紧至320-360亿美元。台湾存储公司旺宏宣布2022年第四季起将减产20~25%,以避免未来可能的存货跌价风险,应对由于全球经济成长趋缓并造成的存储需求减弱,2022年资本支出也由原计划的160亿元新台币下修至106亿元新台币,减幅约达34%。台湾存储公司华邦电宣布中科厂2022年第4季将减产3至4成,高雄厂第2期1万片产能构建进程将延后半年。在减产动作与产能利用率下降的背景下,IC设计厂商库存加速去化。

从库存看,龙头公司大额计提存货跌价,高库存有望逐步缓解。龙头公司韦尔股份预计2022年归母净利润8-12亿,同比减少73.19%到82.13%,全年计提存货跌价准备13.4亿-14.9亿。当前IC设计公司高库存压力开始释放,库存压力有望在2023年上半年逐步缓解。

浙商证券半导体板块基本面最差的阶段已经过去,按照历史规律,股价会对库存拐点和价格拐点反应;看多消费芯片的库存拐点和国产半导体的国产化率拐点行情。半导体研究框架,短期看库存周期,中期看创新周期,长期看国产替代。

国泰君安称芯片半导体行业最快今年二季度出现行业拐点,芯片企业目前处于去库存的尾部阶段,相关企业的业绩爆雷将是最后的利空靴子落地。