王一博公司乐华娱乐登陆港股，首日暴涨40%，募资金额缩水过半-财经车CAIJINGCHE.COM

红星资本局消息，1月19日，“艺人管理第一股”乐华娱乐（02306.HK）正式登陆港交所，杜华、韩庚、王一博、程耳、于冬等现身现场敲锣，乐华旗下众多艺人发布祝贺视频。

据乐华娱乐公告，该公司全球发行1.2006亿股，每股定价4.08港元，全球发售所得款项净额估计约为3.913亿港元。

截至19日午间收盘，乐华娱乐报每股5.73港元，暴涨40.44%，总市值49.85亿港元。

↑乐华娱乐股价截图

每股定价4.08港元，募资金额缩水过半

上市一直是乐华娱乐的梦想。8年内乐华娱乐5次冲击资本市场，今日终于站在梦想之巅。

2015年，乐华娱乐挂牌新三板，2018年从新三板退市；2016年，乐华娱乐以18.98亿估值试图借壳上市，但并未完成利润要求，借壳宣告终止；2021年6月，乐华娱乐A股上市再次失败。

此后，乐华娱乐便将目光锁定在赴港上市，但并非一帆风顺。2022年3月，乐华娱乐首次向港交所递交上市申请，并于当年8月通过上市聆讯，但一个月后却突然宣布暂缓港股IPO计划，对外只称“鉴于现行市况”。直至2022年11月，乐华娱乐才再次递表，重启赴港上市。

2022年9月乐华娱乐暂停IPO时，南方都市报报道称，乐华相关人士回应原因为，受国际地缘政治、全球性通货膨胀反噬经济及疫情等因素影响，资本市场持续低迷，加之恒指持续下挫、新股大量破发，乐华娱乐经过慎重考虑，决定暂缓本次港股的IPO。

但市场声音普遍认为，乐华暂缓IPO的原因或在于估值过低。彼时，乐华拟在全球发售1.33亿股，其中香港发售股份1325.6万股，国际发售股份1.19亿股，另有15%超额配股权，发行价格为每股6.8~8.5港元。按此计算，募资金额约为9亿-11.27亿港元。

但值得注意的是，乐华娱乐此次正式登陆港交所的募资金额较半年前而言，已缩水过半，不到4亿港元。

↑乐华娱乐公告截图

对于此次募集资金的用途，乐华娱乐表示，艺人运营仍占大头，将用本次发售所得款项的约60%，其余约15%用于扩大公司音乐IP库，约15%用于扩展泛娱乐业务，约5%用于海外扩展，约5%用于补充营运资金。

王一博贡献收入过半，被质疑“王一博依赖症”

艺人管理是乐华的收入支柱。

公开资料显示，乐华娱乐成立于2009年6月，三大业务板块分别为艺人管理、音乐IP制作与运营、泛娱乐业务，在2021年的营收分别占公司总收入的91%、6.1%和2.9%。

2019年-2021年间，乐华的艺人管理业务收入分别为5.3亿元、8.08亿元和11.75亿元，占总收入的84%、87.7%、91%，并且呈逐年上涨的态势。同期，乐华娱乐的总收入为6.31亿元、9.22亿元、12.90亿元，复合年增长率为43.0%；净利分别为人民币约1.19亿元、2.92亿元、3.35亿元，复合年增长率为67.6%。

↑乐华娱乐招股书截图

红星资本局注意到，目前，乐华娱乐艺人管理业务营收的大部分都来自头部艺人，尤其是当红艺人王一博。

2019年-2021年，王一博收入分别占乐华娱乐同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%，在2022年前三季度乐华娱乐实现的7.53亿元营收中，王一博的占比则进一步上升至59%，这也使得乐华娱乐一度陷入“王一博依赖症”的质疑中。