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聚焦IPO下周新股发行有所回暖,深冷及数据复制领军企业“来袭”

红周刊 | 刘杰

元旦前后两周,网上发行的新股数量锐减,仅有4只新股申购,然而,截至1月6日,已披露的下周(1月9日至1月13日)可以“网申”的新股则有5只,新股发行有回暖迹象。

按板块来看,5只拟网上发行的新股中,各有两只登陆上证主板、科创板,有1只欲在创业板上市,北证则没有可“网申”的新股。在行业分布方面,其中,2只新股为通用设备制造业,此外,还有化学原料和化学制品制造业、软件和信息技术服务业以及生态保护和环境治理业(详见附表)。

深冷行业领先厂商福斯达即将发行

海外业务稳定性及负债情况需关注

在下周网上发行的公司中,福斯达被诸多投资者所关注,该公司是国内深冷行业的领先厂商,是国内仅有的五家具有6万等级及以上制氧容量空气分离设备制造企业之一。

空气分离设备是福斯达的核心产品,国内市场占有率始终保持行业前列,根据《气体分离设备行业统计年鉴》显示,2018年至2020年,以制氧容量为统计口径计算,福斯达空气分离设备的国内市场占有率分别为7.15%、9.72%和4.99%,分别居行业第四位、第四位和第七位。

在研发投入方面,福斯达“领跑”同行业,2019年至2022年1~6月(以下简称“报告期”),其研发投入分别为4044.54万元、5844.61万元、7265.21万元、3638.60万元,占营业收入的比例在5%左右,而同行业可比公司这一比例的均值在3%左右。

受益于深冷行业的快速发展,福斯达近年来业绩增长强劲,2019年至2021年,其分别实现营业收入7.19亿元、10.78亿元、14.46亿元,同期,实现的归母净利润则分别为7081.60万元、1.45亿元、1.60亿元。

其中,海外市场为福斯达贡献了大部分业绩,报告期内,其外销收入分别为4954.77万元、4.13亿元、2.71亿元、8289.20万元,其中2020年外销收入增长尤为明显,但值得注意的是,福斯达的海外业务收入并不稳定,譬如,2021年,其海外收入较上年锐减了34.41%。

同时,当前国际形式较为复杂,国际经济呈现局部逆全球化的趋势,贸易摩擦及贸易保护主义出现抬头的倾向,因此需关注其海外业务的稳定性情况。

还值得关注的是,福斯达主要以大型成套设备项目为主,需占用大量营运资金,其长期处于高负债的状态,报告期内,其资产负债率分别为83.17%、78.25%、75.40%、76.99%,而其可比公司的行业均值则分别为38.38%、45.70%、47.08%、42.36%,其资产负债率远超行业均值,其债务压力之大可见一斑。

国内数据复制领军企业英方软件

客户获取难度大、市场空间有限

在科创板方面,“信创”题材的英方软件受投资者的关注度颇高,其是国内数据复制领域的领军企业,本次拟募集资金5.74亿元,主要用于行业数据安全和业务连续性及大数据复制软件升级项目、云数据管理解决方案建设项目、研发中心升级项目以及营销网络升级项目。

英方软件在金融领域竞争优势显著,在信创行业国产化浪潮下其迎来快速发展机遇,2019年至2022年1~9月,其分别实现营业收入1.02亿元、1.29亿元、1.60亿元、1.14亿元,同比增速分别为60.78%、25.87%、24.30%、33.59%,营收规模稳步增长。

在产品方面,英方软件构造了“容灾+备份+云灾备+大数据”四大数据复制产品系列,广泛应用于灾备、数据库同步、数据迁移、数据流管理等场景,核心技术均为自主研发,截至2022年9月末,其已获得27项发明专利和113项软件著作权。

在国内数据复制软件市场方面,英方软件在高端领域形成规模收入,已成为国内数据复制与保护纯软件市场的前三大供应商之一,2021年其国内市占率为10.2%。

虽然,“信创”题材下的英方软件备受瞩目,但“打新”的投资者仍不可忽视其暗藏的风险。目前,国内数据复制软件行业呈现以软硬件一体机形态交付为主的特征,DELL、Oracle、IBM等国外知名存储、数据库企业拥有与自身产品配合较好的数据复制产品,占有较高市场份额。第三方模式下,英方软件由于较少销售存储硬件和数据库产品,在客户获取上存在一定劣势,市场开拓难度较大。

此外,英方软件所处赛道在我国起步较晚,市场空间较小,根据IDC统计,2021年其产品涉及的灾备市场规模约37.86亿元,其中纯软件和一体机市场分别约14.80亿元、23.06亿元,意味着英方软件的行业天花板较低。

作为软件企业,专利是英方软件经营发展的利器,但令人担忧的是,其却权陷入了专利权诉讼纠纷。据招股书显示,2022年8月8日,迪思杰(北京)数码技术有限公司申请法院判令英方软件的三项专利权归其所有,截至目前,该诉讼处于一审尚未开庭阶段,若英方软件败诉,恐将对其经营业绩造成一定不利影响。

(本文已刊发于1月7日《红周刊》,文中观点仅代表作者个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)