黄运成：建议将提高中小市值上市公司质量作为重要战略｜2022华夏机构投资者年会

黄运成：建议将提高中小市值上市公司质量作为重要战略｜2022华夏机构投资者年会

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道

1月6日，由华夏时报社主办的华夏机构投资者年会在京召开，同时揭晓第十六届金蝉奖。本次年会主题为“新变革 新趋势 新未来”，来自监管、学界、上市公司和金融机构等领域的重磅嘉宾，齐聚一堂，为全球及中国经济发展建言献策、贡献力量。

中国上市公司协会学术顾问委员会主任委员黄运成在会上发表“2023年：推动A股中小市值上市公司高质量发展的战略选择”的主题演讲。他表示，推动上市公司发展，是推动中国经济高质量发展的基本盘。未来，要把提高中小市值上市公司高质量发展作为一个重要的国家战略。

目前，上市公司的利润60%是国有控股公司创造的，30%是民营控股上市公司创造的。据统计，整个资本市场发展了32年，可以分为三个阶段。第一个阶段是前十年，有1000家上市公司，国有控股公司数量占70%；第二个阶段是第二个十年，又上市了1000家上市公司，国有控股和民营控股公司数量平分天下；第三个阶段是后12年，增加了3000家上市公司，现在民营控股上市公司数量占了近70%。

为此，黄运成表示，抓好民营控股上市公司的发展是推动整个上市公司高质量发展的重要内容，是未来资本市场发展的重要基础。

上市公司市值很重要

黄运成分析称，市值是分析上市公司发展情况的最重要指标。如果选择一个指标来评价资本市场和上市公司，那就选市值。市值有几个特点，第一，在评价上市公司当中市值是最综合的指标；第二，市值的动态性，它每天都在变化，每刻都在变化；第三，市值包括财务指标，也可以导出财务指标；第四，市值是和投资者的预期相关的；第五，市值有杠杆性，它是资本市场最重要的一个指标。上市公司市值的增长并不是公司自己想把它估多少就估多少，它是内部和外部因素共同决定的，所以有的公司老板虽以为能够操纵一切，实际上是不行的，要搞好与投资者的关系。

黄运成指出，从政策层面来考虑，经过了反反复复的实践，市值终于被监管层选择为评价IPO发行的重要指示之一。从实践的角度来看，民营控股上市公司的市值与其股权集中度和流动性紧密相关，股权集中度越高，市值相对越高，但这里讲的是民营控股上市公司的情况，如果是国有控股上市公司，市值与控股股东集中度和流动性的关系就是另外一种情况。

同时，黄运成表示，截至2022年10月31日，可以用市值指标对全部上市公司做六大分类，第一大分类是万亿元市值的上市公司，有2家，数量占比0.04%；第二类是1000亿元至10000亿元公司，有116家，数量占比 2.33%；第三类是500亿元至1000亿元公司，有136家，数量占比 2.73%；第四类是100亿元至500亿元公司，有1181家，数量占比 23.74%；第五类是50亿元至100亿元公司，有1115家，数量占比 22.42%；第六类是50亿元以下的公司，有2424家，数量占比 48.73%。100亿元以下的都称作中小市值上市公司。

黄运成还强调，前四类上市公司的比例不足30%，但是它贡献的利润在上市公司总利润中超过60%，后边两类100亿元以下的上市公司的比例超过70%，但是70%的中小市值上市公司的利润去年前三季度不足5%。推动上市公司发展，要把中小市值上市公司的质量提高，这应该成为一个重要的国家战略。

提升上市公司质量

黄运成坦言，中小市值上市公司存在五大问题：一是产业落后，行业景气度下滑；二是主营经营不善，财务状况欠佳；三是公司内控较差，治理水平较低；四是公司商誉利润占比较高，投资风险较大；五是公司被关注度低，鲜有专业机构为其发声。

为此，黄运成建议，要推动上市公司高质量发展三年战略规划，抓好制定上市公司发展战略的五个重点方面，对中小市值上市公司来讲，要强调“一核两翼三驱动”，所谓“一核”是以实业为核心，要提高竞争力；“两翼”，一个是技术，一个是资本；“三驱动”是打造核心能力，规范治理体系，实现内部价值。

同时，要提升民营上市公司的质量，如果能把中小市值上市公司的质量提高，那么对整个经济的发展将是巨大的推动作用。

此外，要把优化营商环境、完善营商环境落到实处，还要打好政策与资本组合拳。