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涨停!民爆股爆了,新一轮大洗牌后谁能成为真正巨头?

1月3日,节后第一天A股民爆板块一改向下调整姿态,南岭民爆、高争民爆涨停、国泰集团、雪峰科技、保利联合、金奥博、壶化股份、同德化工等都纷纷大涨。

资本市场是对预期的折现反映,根据中国爆破器材行业协会数据:2021年中国民爆生产企业生产总值及销售总值均有增长,生产总值达344.38亿元,销售总值为346.03亿元。百亿“擂台”上,曾涌进了400多个玩家;拥有决赛圈实力(一级资质企业)的占比不到9%;八成以上实力弱小,80%为中小民营企业,生产规模小、装备及技术能力低。

▲2014-2020年我国民爆行业生产总值情况,数据来源:观研天下

一边是过度竞争,参与者过多;而另一边,民爆行业可以说是一门“看天吃饭”的生意。

民爆对采矿和基建的依赖性很强,这两个行业的景气程度与宏观经济状密切相关,所以经济周期波动,以及矿业、基建的景气度对民爆行业影响巨大。

2014年行业生产总值为330亿元,随后随着经济周期开始下滑,直到2020年才超过2014年的水平。

2019年民爆企业生产总值为332.49亿元,同比增幅为9.95%;2020年为335.88亿元,同比增速已下滑至1.02%。

作为世界第二大经济体,我国对高端民爆产品的需求持续旺盛,轨道交通、水电等行业又不断催生新的需求,与此同时,民爆和机器人产业的融合前景广阔。

2021年上半年,受益于疫情后经济逆周期调节,民爆行业实现利润总额30.72亿元,同比增长35.51%。工业炸药产、销量分别为205.94万吨和204.36万吨,同比分别增长4.95%和4.76%,呈现稳中有增的态势。

行业格局来看,2019年度,民爆行业CR20为65.45%,CR8为39.78%;2010年集中度有提升的趋势,TOP6占比达到了33%。

▲数据来源:兴业证券

工信部的数据显示,我国民爆企业数量已由“十三五”初期的140多家缩减至71家,5年减少一半,但企业数量仍然过多。工信部期望在“十四五”减少到50家以内,前十名企业生产总额占比不低于60%。

在民爆行业,云南民爆、葛洲坝易普力、保利久联、雅化集团、江南化工、隆烨化工、宏大爆破、南岭民爆等企业位居前列。

而就在近日,南岭民爆收购易力普95.54%股份已获证监会无条件通过,公司实力又一次升级。

由于民爆企业的炸药限量管理,企业扩产很难,属于高管制的“牌照生意”。极高的入行门槛,导致企业只能通过收购获得炸药指标,扩大规模。

因此,在民爆行业的供给侧改革中,玩家越来越少,市场蛋糕不断增大,在这个高壁垒的好生意赛道,头部企业的优势将进一步凸显,催生出新的投资机遇。

作为“基础工业的基础,能源工业的能源”,民爆在采矿、基建等领域的地位无可替代。尽管在“十三五”期间,民爆企业已经锐减一半以上,行业集中度有所提升,但这一行业仍面临着低端产能过剩、产品结构不合理等诸多痛点。

根据工信部制定的“十四五”规划,民爆行业要进一步强身瘦体,相关企业要减少到50家以内,行业前十名生产总额占比不低于60%。

经过一轮洗牌重组,民爆行业已经从“大鱼吃小鱼”进入“大鱼合并大鱼”的时代,新一轮整合大幕已然开启。

竞争者越来越少,而行业本身就具有极高的进入门槛,伴随着行业规模持续扩容,未来将是更少的企业抢占更大的市场份额。

行业洗牌期,正是诞生民爆巨头的时刻。

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