财经车编者按： 上世纪70年代初美国漂亮50个股风光无限，但随后经历见顶与下跌的过程，特别是1974年全球经济形式扑朔迷离，加速漂亮50个股的估值与股价迅速回落，就此美国盲从的价值崇拜风潮告一段落。
漂亮50个股在90年代后甚少提及，但投资者也会想起70年代它们的辉煌时刻。40年过去，如今这些漂亮50个股哪些依旧辉煌如初，而哪些个股悄然谢幕？
虽然美股资料有限，部分数据无法查证，但金融界上市公司研究院权全力收集实用数据并做好充分研究分析，本篇报告将分三层角度对漂亮50个股进行剖析：
（1）如今美股留存的漂亮50个股现状；
（2）复盘留存的漂亮50个股其市值变化过程及市场地位；
（3）美股未留存的漂亮50个股分析及总结。
漂亮50现状：30家活跃在“舞台”，21家市值突破千亿美元
今年虽然美股波动巨大，尤其是6月、10月多数个股大幅下挫创出一年多来新低，但当前道琼斯工业指数收于34000点上方，距离36952.65的历史最高点，只需不到10％的涨幅，足以表现美股的稳定性和强劲走势。美股强大背后是各个行业头部企业做出巨大贡献，经过百年以上发展，美股上市公司超过7000多家，有118家公司市值突破1000亿美元，有860家公司市值突破100亿美元。
美股一路走来越来越强，有很多元老级别的个股不断壮大。曾经70年代霸榜美国股市的漂亮50个股，有30家依旧活跃在舞台。
大浪淘沙留下来的是精英，这30家漂亮50公司基本都是行业龙头企业，有21家公司市值突破1000亿美元，除施乐外其余29家均是美股市值前15％的公司。金融界上市公司研究院按照行业市值排名和市值大小来给这留存的30家上市公司排位比较，可以分为五个梯队。
第一梯队有5家公司，在细分行业市值均位列第一，且市值突破1000亿美元。这5家企业被广大投资者熟悉，特别是全球饮料巨头可口可乐和餐饮巨头麦当劳。更有两家公司去年市值跻身美股前20名，制药行业的强生和个人用品的宝洁，2021年底市值分别为4503.58亿美元和3921.12亿美元。
这5家企业不只在今年成为行业市值第一，更是连续多年市值居行业首位。可查公开数据显示，艾肯森美孚自1992年以来一直为石油行业市值第一的个股。可口可乐1991年以来，仅有6年市值并非食品、饮料与烟草行业市值第一，其余年份市值均排在行业第一。
图表：5家漂亮50公司市值在行业与美股排名
制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice
第二梯队有辉瑞、百事、迪士尼等6家公司，虽然行业市值排名第2、3名，但股票市值突破1000亿美元，有不输给行业第一的市场影响力。总结而言，一二梯队的11家公司特点是市值位居行业前3，市值突破1000亿美元，现今若评选漂亮50个股依旧可以入围。
从行业分类看，大消费生活圈公司就达到7家，其中制药、生物科技和生命科学行业占比最多为3家。此外，能源行业入围2家占比较高，虽然不像医药行业有弱周期、永续经营的特点，但埃克森美孚、雪佛龙两家公司市占率不断提高，越发具有竞争优势。
图表：11家市值居行业前列的漂亮50公司
制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice
第三梯队的上市公司虽然市值位居行业前三，但市值突破1000亿美元，经营能力稳健。由于行业差异性，有些行业景气度较高，未来成长性更确定，9家公司虽然市值未能跻身行业前3，但综合实力较强。软件与服务行业的IBM市值排名第15名，可1200.36亿美元的市值排在美股第95名。此外，新冠疫情之下美股医药企业市值迅速增长，排在第8名的默沙东有逼近2000亿美元市值。
图表：2021年市值居前的漂亮50个股
制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice
第四梯队的百特国际、斯伦贝谢等9家漂亮公司，多数市值在350亿美元至450亿美元之间，市值行业排名在10至20名之间，和前三梯队漂亮50个股无法比较，但仍然是美国市值前15％的个股。第五梯队是市值不到50亿美元的曾经打印行业龙头施乐。客观来看，第四五梯队的10家公司，若以现在标准评判，已不能成为漂亮50标的股。
整体来看，留存的30家漂亮50公司基本都是美国有较大影响力的公司。特别是一二三梯队的20家公司是当今美股主角，市场地位难以撼动，可口可乐、默沙东等上市公司今年市值与净利润创出上市以来新高。
图表：当前美股留存的30家漂亮50公司
制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice
绝对优势在不在？通用电气3家公司曾经美股市值前3
漂亮50前三梯队的公司，市值突破1000亿美元，市值行业居前，展现极强实力。但和辉煌时期比较，绝对优势是否依然存在？金融界上市公司研究院与大家复盘这些企业历史。数据显示，漂亮50公司中通用电气、可口可乐和埃克森美孚较长时间不只是行业市值第一，还是美股市值前3的公司。
通用电气是1892年由托马斯·爱迪生创立的公司，经营包括电子工业、能源、运输工业、航空航天等领域，1992年以来长期市值位居美股前3名，特别是1994至1996年连续三年美股市值第一，但2017年后市值排位快速下滑，2021年底市值1038.25亿美元，位居美股112位。
可口可乐风光之时市值仅次于通用电气，1996年公司市值1305.75亿美元，居美股第2位，与通用相差300亿美元左右。但可口可乐2002年至2004年市值快速下滑，市值501.62亿美元回落至美股27名。随后可口可乐市值不断抬升，但很难恢复至最佳美股第2的位置，2006年和2017年降至30名，2021年降至35名。
图表：1992年以来通用电气和可口可乐市值比较
制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice
相较而言，埃克森美孚在3家公司中表现最为稳定，连续30年市值排位石油行业第一，多年稳固美股市值前10名，但同通用电气一样，2017年后市值排位下滑，2021年以2593.84亿美元的市值排在第33名。
图表：可口可乐、通用电气和埃克森美孚市场排名情况
制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice
今昔对比发现，通用电气、可口可乐、艾弗森美孚3家公司现今依然辉煌，但市值规模整体排名表现已不及90年代、2000年代优异。从最近美股市值排名前20的企业中，可以看到这三类企业后来者居上。一是2016年后苹果、微软、亚马逊等FANNG企业快速崛起；二是2020年由于新冠疫情，医药企业盈利提升带动市值提升，三是以特斯拉为代表的新能源企业更有未来预期。
剩下的那批漂亮50个股：近3成企业被收并购，1成企业破产
现今活跃在美股漂亮50个股分成五大梯队，而剩余企业有近3成被收并购，1成破产。不完全数据统计，被美国及美国外上市公司收购的漂亮50公司约13家，其中有8家公司被同时期漂亮50企业收并购，6家为医疗保健行业公司。
辉瑞于2002年收购了有百年历史的普强，收购之后汇集20个标志性的生物医药品牌，涉及心血管、疼痛等治疗领域。辉瑞又于2009年以680亿美元收购了惠氏公司。收购之后，辉瑞在医药研发方面竞争力不断提高，2021年底市值达到3318.61亿美元。
此外，巴菲特青睐的吉列，虽然在剃须刀市场占有率第一，但行业增长性放缓，公司于2005年被宝洁收购。不断收并购的宝洁在家庭与个人用品产品应用范围更广，2021年底市值将近4000亿美元。
图表：被收购的8家漂亮50公司
制图：金融界上市公司研究院；数据来源：天风证券研究所
收并购之外，最后一类漂亮50个股是时代的眼泪，柯达、诺基亚、杰西潘尼等在70年代颇具名气的公司，如今已经破产。
金融界上市公司研究员作出梳理，截至目前，曾经的漂亮50公司约6成企业依旧活跃在美股市场，3成企业被收并购，还有1成企业退出市场。
时间的车轮还在不停滚滚向前，留存的漂亮50公司依旧有市场重要地位，部分个股今年成为市场焦点，市值与净利润再创新高峰。但与辉煌时期相比其排位是否在缩水？又有哪些公司已从行业头部企业衰落至中部企业？这些问题值得思考。
历史总是惊人的相似。2021年多数A股核心资产股的市值达到历史最高峰，现如今各个行业茅指数股价回撤过半，也是同漂亮50个股一样经历了从起势、上涨、见顶到下跌的过程。A股的“漂亮50”哪些将依然辉煌，哪些将发生收并购行为甚至退市？金融界上市公司研究院将继续就相关内容展开报告，宝贵内容值得投资者不断研读。
来源:金融界上市公司研究院
