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买期权必须有50ETF持仓吗?

买期权不需要必须持有50ETF基金,如果是长期看好华夏50ETF的投资者来说,50ETF期权可当做保险,既可降低买入成本,也可以用来增强持有收益。

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比如持有10万份华夏50ETF,如果投资者认为短期50ETF回落的可能性大,则可买入认沽期权。若到期价格确实回落,投资者可以行权锁定回报。

买入期权是一笔成本,如果股价上涨了,投资者就不行权,损失一小笔期权的权利金。比如现在华夏上证50ETF的价格是2.524元,如果投资者想以较低的价格比如2.4元买入华夏50ETF;那么可以选择卖出一个行权价为2.4元的华夏50ETF认沽期权。

如果到期50ETF价格在2.4元以上,就没有人行权,但可以小赚一笔权利金。但如果50ETF跌倒2.4元以下,认沽期权持有人就会行权,将ETF卖给投资者,这样,投资者就以预期的成本买到了华夏50ETF,而且因为权利金的存在,实际成本更低。

这个策略适用于市场横盘的阶段,比如投资者持有50ETF,但认为未来盘整或者下跌的概率较大,可以卖出行权价高于现价的认购期权,获得权利金收入。但这样做的风险是,如果上涨很剧烈,投资者到期可能需要用现货履约,收益就被限制住了。

上面三个策略都是比较稳妥合适的50ETF+期权策略,但其中的基础是持有50ETF的现货(个别策略是持有与期权价值匹配的现金)。但裸卖(买)期权的风险是很高的。裸卖(买)期权没有对应的ETF现货或现金作为对冲。

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