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美银的美国市场策略:上半年抄底美债、下半年轮到美股

美银警告,如果美联储过早开始转向,将会导致通胀再度上升。

本周,在美银最新策略报告中,首席投资策略师Michael Hartnett表示,最近美股的反弹可能已经结束,接来下市场要面对的是衰退,而美联储真正的转向可能要到明年6-7月,因此在那之前持有债券比股票更好。

上周美国通胀数据公布后,股票和债券飙升。标普500指数上涨 5.5%,而与价格走势相反的10年期美国国债收益率下跌32个基点。

截至11月16日,全球股票单周流入229亿美元,债券流入42亿美元,现金流出37亿美元,黄金流出3亿美元。

报告中,美银的“牛市和熊市”指标在九周内首次上升,尽管仍处于 0.4 的“极端熊市”区域。

但随后美股走势就受到了抑制,因为美联储官员表示在他们看到CPI显著放缓之前有更多的加息空间。

Harnett及其团队表示,美股的“熊市反弹”已经接近结束。

如果美联储的做法没有更早的改变,熊市反弹的相当一部分已经过去。

他们也同时警告,如果美联储在明年6月之前实施转向并放宽政策,将是一个“大错误”:

23年2月至5月的转向将是一个巨大的错误(因为它将推动大宗商品飙升,并引发人们将其与上世纪70年代伯恩斯时期的美联储进行比较。)

美联储应该做的是在6月至7月间调整(就在1.6万亿美元的美国企业再融资开始之前),在利率飙升侵蚀了主要市场、每股收益崩溃、失业率大幅上升之后……

Harnett称,即使通胀回落,利润仍将“具有讽刺意味”地承受压力。他们建议在2023年上半年持有债券,股票在明年最后六个月变得更具吸引力。