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复星国际资产负债分析报告之二:今年前11月或减持套现329.21亿元,未来流动性腾挪空间几何?

时代周报 × 时代商学院联合出品

需注意的是,复星国际在今年三季度频频抛售资产的举动,引起业界广泛关注。

时代商学院统计发现,复星国际直接或间接持股比例在5%及以上的上市公司有47家, 2022年初至11月初,复星国际累计减持或出售旗下18家A股和港股上市公司股份,预计套现金额约329.21亿元。今年1-11月8日,复星国际合计成功减持套现155.95亿元,但根据其已经明确公布的未来计划,仍有价值173.26亿元的资产出售正在进行中。

面对流动性压力,复星国际还有多少腾挪空间?截至11月8日,复星国际直接或间接持股比例在5%及以上的24家A股和港股上市公司股权对应市值为1143.46亿元。本报告试图从复星国际股权资产情况入手,盘点复星国际在国内资本市场上的股权资产持有情况。

年内或减持套现329.21亿元

复星国际是一家全球家庭消费产业集团,深耕健康、快乐、富足、智造四大业务板块。根据复星国际2022年中报,纳入四大业务板块的参控股企业有47家。

中报还显示,截至2022年上半年末,复星国际的总资产为8496.85亿元,总负债为6511.57亿元,净资产为1985.29亿元,资产负债率达76.64%。其中,复星国际的计息银行借款及其他借款金额合计2611.18亿元。

今年下半年,债务危机传闻持续发酵的同时,复星国际频频减持旗下子公司股份,包括复星医药、豫园股份等核心资产。

9月2日晚间,复星医药发布公告称,控股股东上海复星高科技(集团)有限公司(下称“复星高科技”)计划通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过公司总股本3%的A股,即不超过8008.97万股,减持价格根据市场价格确定。减持计划全部实施完成后,复星高科技的持股比例将从37.82%降至34.82%,复星高科技及其控股股东复星国际合计持股比例将降至35.04%。

天眼查显示,复星高科技是复星国际的全资子公司,董事长为复星国际现任执行董事及联席首席执行官陈启宇。

10月9日晚,豫园股份发布公告称,公司控股股东复星高科技的全资子公司上海复星产业投资有限公司(下称“复星产投”)在9月29日与浙江青展实业有限公司(下称“浙江青展”)签署了《股份转让协议》,复星产投拟将其持有的1.95亿股公司无限售条件流通股以6.422元/股的价格转让给浙江青展,转让股份占公司总股本的5.00%,总转让价款为12.49亿元。

10月19日晚间,复星国际公告称,公司拟转让南京钢铁联合有限公司(以下简称“南京钢联”)60%的股权,交易对价为160亿元。按此金额计算,这笔交易是复星国际2021年底以来套现金额最大的一笔交易。目前买卖双方已签署《投资框架协议》,尚未签署股权转让协议。资料显示,南京钢联是南钢股份的直接控股股东、上海钢联前十大股东、万盛股份的间接控股股东。

11月7日,豫园股份发布公告称,2022年9月初,公司以每股5.77港元,于二级市场大宗交易的方式出售招金矿业68,000,000股股份。11月6日,公司与紫金矿业全资子公司金山(香港)国际矿业签署《股份转让协议》,公司拟通过大宗交易的方式出售招金矿业654,078,741股股份,占招金矿业总股份的20%,拟转让价格为每股6.72港元,交易总价款为43.95亿港元。

早在9月2日,豫园股份已披露公告表示,将择机出售其持有的招金矿业全部或部分股票,两个月后,减持计划应声落地。上述交易完成后,豫园股份对招金矿业的持股比例仅剩1.26%,几近清仓。

通过减持(含披露减持或出售计划)上述企业股份,复星国际预计在A股套现240.38亿元,在港股套现88.83亿元,合计329.21亿元(港元计价 统一以11月8日港元兑人民币中间价0.91913换算)。 其中,2022年下半年复星国际预计套现约277.29亿元。

注:部分企业未披露减持均价和减持金额,均按照其减持期间股票均价计算,已披露公告待减持股份按 2022年11月8日收盘价计算。

如图表2和图表3,经统计,2022年1月至 11月8日复星国际实际已减持套现金额约为155.95亿元,已披露减持或出售计划但未执行的资产金额约为173.26亿元。

24家主要子公司持股市值超千亿元

经过一系列股份减持和资产出售后,复星国际在A股和港股的持股资产价值几何?

据Datayes!Pro不完全统计,目前复星系约有百余家公司,至少参控股46家上市公司。其中,控股A股上市公司数量为8家,控股港股上市公司数量为5家;参股A股公司数量为33家。

时代商学院根据公开资料统计,截至2022年9月30日, 复星国际及其子公司直接或间接 持股比例在5%及以上的上市公司共有47家,其中16家为A股上市公司,11家为港股上市公司,还有1家为A+H股上市公司。

如图表5所示,复星国际及其子公司直接或间接持股比例在5%及以上的A股和港股上市公司共有28家。

若南京钢联的160亿元股权交易顺利交割,复星国际将不再持有南钢股份、上海钢联、万盛股份。那么, 截至11月8日,复星国际及其子公司在A股和港股直接或间接 持股比例在5%及以上的上市公司仍有24家,持有的股权对应市值为1143.46亿元。

值得一提的是,10月24日,复星医药发布公告称,公司收到控股股东复星高科技关于提前终止减持计划的通知。经综合考虑,复星高科技决定于2022年10月24日提前终止减持计划,并承诺自2022年10月24日起的一年内不减持本公司股份。

声明:本文部分数据根据公开资料统计计算,不包含未公开披露数据,统计结果仅供参考,时代商学院不对数据完整性作保证。

【参考资料】

复星国际及其上市子公司公告.Wind

(全文4310字)

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