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三季度家电市场持续下行,白电三巨头业绩忧喜不一看财报

近日,白电领域三家主要公司——、以及均发布了2022年的三季度业绩报告。根据三季报显示,三家公司都取得了业绩增长,但涨幅出现了明显差距。

其中,格力三季度实现营收522.67亿元,同比增长11.01%,扣非净利润69.59亿元,同比增长16.56%;海尔智加三季度实现营收628.91亿元,调整后同比增长8.62%,扣非净利润为37.31亿元,同比增长33.91%。

值得注意的是,与上述两家相比,美的三季度业绩出现了明显的“掉队”。报告期内,美的实现营收8770.57万元,同比仅增长0.20%;扣非净利润837.42万元,同比增长5.63%。

从各个细分业务来看,拖累美的业绩主要是由于智能家居事业群增长放缓。目前,美的总体营收结构来由5大业务板块构成,分别为智能家居事业群、楼宇科技事业部、工业技术事业群、 机器人与自动化事业部以及数字化创新业务。

其中,美的智能家居事业群前三季度营收为1862亿元,占总营收比例近70%,但同比仅增长了1.70%,增速大幅放缓。

其它如工业技术事业群、楼宇科技事业部、机器人与自动化事业部及数字化创新业务前三季度收入分别为170亿元(同比增长14.84%),179亿元(同比增长22.65%),195亿元(同比增长5.72%),81亿元(同比增长 37.30%)。

由此可见,美的的“四大”核心To B业务之三都取得了双位数增长。不过,这些占总体营收比例不大的子业务,短时间内还难以拉升美的的整体业绩。从年初截至10月31日,美的股价跌幅接近30%,总市值蒸发超过千亿元。

美的家电业务的增速放缓,与整体市场下行相关。

根据奥维云网的数据,截止今年9月,中国家电市场国内零售规模为5103亿元,同比下滑6.1个百分点。分品类看,传统家电除受疫情催化影响而上涨的冷柜外,其他品类皆因需求不足出现下滑。

同样,根据产业在线的数据,空调、冰箱、洗衣机三大白电中,前三季度空调内销 6877 万台,同比 +0.5%,出口 5188 万台,同比-3.5%;洗衣机 内销 2957 万台,同比-6.5%,出口 2096 万台,同比-7.9%,内销出口都不算乐观;冰箱内销 2642 万台,同比-5.0%,出口 2506 万台,同比-14.3%,下行情况更加严重。

在整体行业下行的情况,三家公司前三季度还能取得一定利润增长的主要原因有两方面,一是产品价格上调;二是原材料价格回调。

家电价格最早从2020年上半年开始上涨,此后一直均有幅度不一的上调。安信证券引用第三方数据称,2022年第二季度,格力空调线上、线下零售价同比分别增长5.2%和6.8%。同时,安信证券称,格力电器渠道改革推动了利润在渠道和厂家之间重新分配,公司因此获得较高利润增幅。

奥维云网数据也显示,上半年,线下市场空调均价升至4000元以上,同比上涨9.8%;线上均价升至3000元以上,同比上涨6.3%。该机构称,2019年“双11”之后,空调行业开始坚定提价,利润诉求排在出货量之前。

另一方面,以铜、铝、钢为主的原材料价格下行趋势明显。截至 2022 年 10 月 22 日,不锈钢板(冷轧 304/2B)价为 16227 元/吨,同比下降 17.97%;LME 铜价为 7545 美元/吨,同比下降 24.49%;LME 铝价为 2155 美元/吨,同比下降 26.83%。

此外,根据中邮证券分析,海运费持续下滑,人民币低位震荡趋势也一定程度降低了家电企业的出口成本。不过,这一因素影响有限。

截至 2022 年 10 月 21 日,汇率方面:美元兑人民币汇率中间价报 7.12,年初至今上涨 11.65%。海运价格方面:宁波出口集装箱运价指数中,美西航线指数 1012.31,同比下降 76.2%, 环比下降 7.2%;欧洲航线指数 1565.85,同比下降 71.5%,环比下降 18.4%,航运指数持续下跌。

从海尔智家的财报可以看到, 2022 年前三季度,公司海外业务同比增长 8.7%。海尔称,海外市场增长是因为坚持高端创牌,抓高端市场增长机会;同时加速本土化供应链建设,并发挥全球协同优势应对通胀高企、零部件短缺等挑战。

但与2021年相比,海尔海外业务增速有所下滑。2021年前三季度,海尔海外业务实现收入同比增长了16.8%。

总的来说,今年三季度在家电行业整体下行中,白电三家头部公司取得的利润增长来之不易。同时,在低迷的大环境中,各家之间的业绩差距也被迅速拉开。