财经车近日，杭州蓝然技术股份有限公司（以下简称：杭州蓝然）向深交所递交了招股书，拟登陆创业板，民生证券为其保荐机构。
本次冲刺IPO，杭州蓝然拟募集3.59亿元资金，用于“衢州蓝然35万平方米均相膜及其配套研发中心建设项目”、“杭州埃尔电渗析膜组器生产基地建设项目”、“杭州蓝然研发中心及企业信息化建设项目”以及“补充流动资金”。
（募集资金用途，招股书）
截至最新招股书，公司的控股股东、实际控制人为楼永通，其直接持有公司14,579,222股；通过担任蓝盈投资执行事务合伙人并持有蓝盈投资33.38%出资额，间接控制蓝盈投资持有的公司4,879,692股，楼永通直接和间接控制公司合计19,458,914股，对应股权比例为38.59%。
（股权结构图，招股书）
杭州蓝然是一家以电渗析技术研发与应用为核心的国家级高新技术企业，主要从事离子交换膜及组件、电渗析相关设备的研发、生产、销售及技术服务。
报告期末，公司具备38.7万平方米离子交换膜供货能力，拥有自主知识产权的电渗析设备产线。
根据QY Research数据，公司2021年电渗析设备收入在全球市场份额为8.88%，排名第三，仅次于Suez和Evoqua；在中国市场占有率为41.27%，在国内电渗析设备市场具有一定的地位。
（2021年度全球电渗析设备企业竞争格局，QYResearch，2022 年）
2019年至2022年1-6月报告期，杭州蓝然的营业收入分别为1.2亿元、1.62亿元、2.37亿元和1.22亿元，相应的归母净利润分别为1025.22万元、2066.51万元、6100.89万元和2867.90万元，公司业绩保持一定增长。
（主要财务数据及财务指标，招股书）
报告期内，公司综合毛利率分别为33.64%、39.92%、51.38%和46.37%，整体呈现上升的态势，并高于可比上市公司的平均水平。
（综合毛利率与可比公司的对比情况，招股书）
值得一提的是，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1058.13万元、-1932.13万元、-4447.07万元和1369.43万元，最近三年经营活动产生的现金流量净额均为负数。
目前，公司采取分阶段收款及客户惯用承兑汇票支付货款的结算方式，报告期各期末，公司存货账面价值占流动资产比例均在4成左右，存货占用流动资金较多。
随着公司业务规模的不断扩大，未来存货余额有可能继续增加，若未来存货无法及时销售变现，公司经营活动产生的现金流量净额可能持续为负，或将面临一定的流动性风险。
