财经车今年的市场以调整为主，导致大家账户收益不佳，不少投资者干脆躺平，甚至忍痛离场，浮亏变实亏。不过，梳理近10年的市场行情演变后，我发现自2021年1月以来（区间3），上证指数已经调整了1年半，估值回落，从调整时间和调整空间上，都已经到了底部区域，而抄底资金已经出手了。
图：上证指数日K线走势和估值水平
来源：Wind
就在节前市场调整比较激烈的那两周(9月13日至9月23日)，上证指数回调5.32%，而抄底资金果断借道ETF出手，A股ETF（主要是宽基ETF）资金净流入超过330亿元，这表明许多投资者并没有躺平，而是在积极行动。（来源：Wind，中国证券报，以区间成交均价估算）
这让我想起了《亮剑》中李云龙身上的亮剑精神，就算面对强大的对手，也要敢于亮剑！在投资中，遇到困难的时期，要敢于主动出击，因为底部区间正是各种资产性价比凸显的时候，是非常不错的布局机会。
那么对于敢于亮剑的投资者来说，剑锋该指向何处呢？我觉得“买房看地段，炒股买龙头”，首先要瞄准市场中最优质的资产，借道ETF进行布局，比如正在发行的华夏中证100交易型开放式指数证券投资基金（场内简称：100ETF，产品代码：159627）。它跟踪的中证100指数在今年6月进行了脱胎换骨式的调整，不再简单的从规模出发，而是聚焦各个细分行业的龙头公司，提高新能源、电子等新兴产业比重，降低金融等传统行业比重，能够帮助大家一键布局A股“核心资产”。下面就来为大家分析一下目前的市场形势和未来的投资机会。
一、底部敢于亮剑，该买什么？怎么买？
市场调整不仅会让账户收益受损，还会扰乱投资心态，失去投资方向。下面我就大家一起稳定一下心神，理性思考下一步该如何投资。
从投资价值上讲，决定房产价值的核心因素是地段，决定股票价值的核心因素则是企业质地。目前A股有5000家左右上市企业，按照百里挑一的标准，50-100家是其中最为精华的部分，可以囊括各个行业中的龙头企业，也就是常说的A股“核心资产”。这些龙头企业具备很多优秀的品质，比如行业内地位稳固，财务指标优秀，借助技术壁垒、品牌效应等优势构建了坚固的护城河。
来源：国信证券
从投资难度上讲，挖掘长期表现平平、短期突然爆发增长的企业，是非常困难的，更多的是靠运气。而各行业的龙头企业，经历过较长时间的残酷考验，在没有发生重大变化的情况下，未来三年或者五年大概率会继续保持优秀，这种企业就像美酒一样，越陈越香，一般都会被长期跟踪研究，信息透明度高，潜在的风险比较少，投资难度相对较低。
风险是涨出来的，机会是跌出来的。因为投资者群体的“羊群效应”常常使资产价格涨过头或者跌过头，出现价格严重偏离价值的情况，尤其是各行业的龙头企业，在泥沙俱下的行情中，非常容易被错杀，产生难得的投资机会。
比如“核心资产”行情自2021年以来热度下降，至今已经经历了一年半多的调整，性价比逐渐提高，再加上最近汇率市场大幅波动等突发事件，恐慌情绪导致股票错杀现象更为严重，为中长期布局提供了绝佳的机会。
不过，对于投资者而言，如果直接择股投资，将面临较大的时间成本、选择成本、交易管理成本等不利因素，因此选择指数基金进行一揽子布局，是比较好的选择。指数基金产品具有投资便捷、费率低廉、透明度高、分散风险等特点，像借助100ETF（159627）这类宽基ETF进行布局就是不错的选择。
二、脱胎换骨后的中证100，在宽基指数中独树一帜
中证100从沪深市场中选取100只市值较大、流动性较好且具有细分行业代表性的股票（即行业龙头股）作为成份股，在今年6月进行了脱胎换骨般的大调整后，在A股宽基指数中独树一帜，优势显著。
中证100的中长期业绩更优，最近十年累计涨幅81.05%，跑赢同期上证指数26.86%。经过调整后的指数，整体质地更加优良，能够更好的反映中国经济发展的成果，未来更加值得期待。（来源：Wind，截止2022/7/29）
图：中证100和上证指数日K线走势对比
来源：Wind
目前宽基指数选股的核心指标是规模大、流动性好，因此大市值的金融、基建地产、交通运输等行业占比较高，新经济行业占比较低。但是这样的行业分布和近几年国内经济结构的演变产生了脱节，因为以新能源、半导体、消费电子、智能制造为代表的新兴制造行业在经济中的占比正在逐年上升。
为了与时俱进，全新的中证100在今年6月推出，进行了重大的规则变更，调整了近一半成份股（45只）。比如指数选股范围不再局限于沪深300成份股，而是中证全指成份股，市场代表性更全面；不再简单的按市值、交易量排名选股，而是先锁定细分行业，再从中选出龙头股，金融、地产、基建等传统经济占比减弱，新能源、电子等新经济行业占比大幅提升，提高了成长性。
脱胎换骨后的中证100，能更为全面地代表A股的“核心资产”，成为全市场各个行业中规模较大、成长性较高、发展较为稳定的龙头企业的代表，将茅指数和宁组合一网打尽，和现有的沪深300、上证50等主流宽基指数形成了差异化定位。
比如新版中证100覆盖的行业从原来的十个扩展到了涵盖25个中信一级行业，并首次纳入了建筑产品和国防军工；前三大权重行业，从原来的银行、非银金融、食品饮料，变成了电力设备及新能源、食品饮料、电子，新老经济占比更加均衡。
图：中证100行业分布（截止2019/5）
图：中证100行业分布（截止2022/7/29）
来源：Wind
中证100选取的均是各行业的“龙一”、“龙二”，龙头效应明显，并新纳入众多新兴产业中的龙头企业。比如在本次调整中，前十大成份股中新进了动力电池龙头宁德时代和比亚迪、光伏龙头隆基绿能、水电龙头长江电力等。
来源：Wind
除了选龙头之外，中证100还采用ESG投资体系将环境、社会和治理因素纳入到投资决策，对成份股进行进一步的筛选，帮助揭示财务信息之外的风险信息，聚焦品学兼优的企业，降低尾部风险。
个股的精挑细选，提高了指数的整体质地。与沪深300与上证50指数相比，中证100成分股的销售毛利率、净资产收益率（ROE）、总资产收益率（ROA）均高于其他两个指数，表现出更高的盈利水平和更好的盈利质量；同时，营业收入同比与净利润同比增长率远高于其他两个指数，表现出更强的成长性。
来源：Wind，基于2022年Q2季报数据
中证100全部成份股都是互联互通标的，可通过互联互通渠道自由买卖，使指数更加受益于内地与香港的资金流动，同时有助于提升外资投资便利度，扩大指数国际影响力。
统计显示，新版中证100成份股与机构持仓、外资持仓重合度极高。在陆股通持仓市值最高的前20只股票中，中证100成份股占比为80%，重合度极高。（来源：Wind，兴业证券，2022.6.13）
三、底部亮剑，首选“核心资产”
面对市场的持续调整，有人看到的是机会，有人看到的是风险。市场底部是波动最剧烈的时候，也是价格远低于价值、超额收益机会较多的时候，值得出手，因为买的低、买的便宜是投资获利的关键。
如果底部亮剑，我觉得首先可以考虑先把A股“核心资产”打包收入囊中，因为这类资产基本面扎实，整体风险可控，被错杀的概率很高。像正在发行、跟踪中证100的100ETF（159627），可以对全市场各行业的龙头进行一揽子布局，方便快捷，整体成本较低。
负责管理100ETF（159627）的严筱娴，是一位巾帼不让须眉的女将，而华夏基金则是境内唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司，是唯一一家权益ETF规模连续17年稳居行业第一的基金公司，实力值得信赖。
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