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八马茶业再闯A股!联姻多家上市公司,资本为何不爱“喝茶”?

记者 都亚男

近日,八马茶业股份有限公司(以下简称为“八马茶业”)再度闯关A股,拟在深市主板上市,此前冲刺创业板遇阻。

来源:八马茶业官网

年收入17个亿,八马茶业为何敲不响A股大门?纵使国内有多家资产过10亿的茶企,“A股茶叶第一股”的名号却长期空缺,资本为何不爱喝茶?

值得一提的是,9月初,“闽商豪门联姻“的消息引来广大网友的关注,而八马茶业正是其中的一个家族。

再度冲刺“A股茶叶第一股”

近日,八马茶业披露招股书,拟在深市主板上市,再度冲刺“A股茶叶第一股”。

实际上,八马茶业不止一次敲响A股大门。

2015年,八马茶业于新三板挂牌,2018年4月,终止在新三板挂牌;2019年7月,八马茶业在深圳证监局进行辅导备案,2021年4月15日,申请创业板IPO并获受理。2021年9月至2022年4月,深交所对八马茶业进行三轮审核问询。5月9日,八马茶业申请撤回发行上市申请文件。

来源:中国证券监督管理委员会

作为一家全茶类连锁品牌,八马茶业主要从事茶及相关产品的研发设计、标准输出及品牌零售业务,产品覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、再加工茶等全品类茶叶以及茶具、茶食品等相关产品。截至2022年3月31日,八马茶业门店数量超2,700 家,销售网络已经覆盖了全国各省份的主要大中型城市。

凭借近三千家门店,八马茶业的市场占有率站在了国内前列。招股书显示,2021年,中国茶叶国内销售总额为 3,120亿元, 八马茶业的茶叶产品收入为 15.09亿元,其茶叶产品市场占有率为 0.48%,与香港上市企业天福茗茶0.45%的市场占有率持平。

招股书显示,2019年至2021年,八马茶业营收分别为10.23亿元、12.66亿元、17.44亿元,归母净利润分别为9188.16万元、1.16亿、1.63亿元。2022年一季度,八马茶业营收和归母净利润分别为4.51亿元、0.45亿元。

来源:招股书

此外,八马茶业此次拟登陆深市主板的募资额发生了变化,本次IPO募资额为10.08亿元,比创业板IPO时要多募3.25亿元。在募集资金用途项目方面,八马茶业本次IPO增加了武夷山生态工业园项目(一期),补充流动资金增至3亿元,是创业板IPO时的两倍。

与此同时,八马茶业近三千家门店中仅有400家直营店,加盟店是直营店数量的近6倍。2019年至2021年以及2022年一季度,八马茶业通过线下加盟模式销售额分别为 4.8亿元、5.95亿元、8.91亿元和 2亿元,占主营业务收入比例为 47.44%、47.33%、51.50%和 44.76%,占比较高。

八马茶业在招股书中指出,“加盟模式是其进行渠道拓展的重要一环”,“若加盟商因经营管理不善、经营资质不全等问题受到行政处罚、消费者诉讼或食品安全事故相关诉讼,公司存在作为共同被告或主要责任方被行政立案调查、面临民事赔偿、行政责任的法律风险,从而对公司商标品牌、商业信誉产生不利影响”。

据八马茶业创业板IPO时披露的招股书,2018至2021年,八马茶业涉及投诉、举报累计113起,其中虚假宣传63起,质量问题23起,其他(产品执行标准、售假、超范围经营等)27起。

来源:招股书

与高力、安踏、七匹狼家族联姻

值得一提的是,9月初,“特步与七匹狼家族联姻”的消息登上微博热搜,引来广大网友对“闽商豪门联姻“的关注,而八马茶业正是其中的一个家族。

从披露的招股书来看,八马茶业是一个闽商家族企业。王文彬、王文礼、王文超、陈雅静、吴小宁为公司实际控制人。本次发行前,上述五人共持有公司 62.80%的股份;本次发行后,按最大发行股数计算,上述五人合计持有公司的股份比例为 46.88%。

来源:招股书

其中,王文彬、王文礼、王文超为兄弟关系,陈雅静为王文彬的配偶,吴小宁为王文礼的配偶。从公布的身份证号码前四位可得知,王文彬、王文礼、陈雅静均为福建泉州人,王文超为广东惠州人,吴小宁为福建厦门人。

八马茶业实控人之一王文礼。来源:八马茶业官网

八马茶业实控人之一王文彬之女王佳佳,与高力集团控股有限公司的实控人高力结婚。高力集团控股有限公司是一家以从事商务服务业为主的企业,旗下涵盖能源、商业、地产、投资四大战略业务单元,全资及控股子公司约69家。

王文彬之子王焜恒,与安踏体育老板丁世忠之女丁斯晴结婚。安踏体育以455.96亿元的营业收入位居2021年中国500强第485位,截至9月30日,安踏体育总市值为2257.73亿港元。

而王文彬的另一位女儿王佳琳,与七匹狼实控人周永伟之子周士渊结婚。周永伟还是港股上市企业汇鑫小贷和百应控股的控股股东。2021年,七匹狼的总收入达到35.14亿元。

而9月初登上微博热搜的男女主角,正是七匹狼创始人周少雄的儿子周力源,以及特步创始人丁水波的女儿丁佳敏。其中,周永伟、周少雄为兄弟关系。

此外,八马茶业的股东中还有多位存在着与实控人的亲属关系。

来源:招股书

吴清标、黄琴、吴庆祥、王小萍、吴俊晖、吴基础发行前分别持有八马茶业股份0.75%、0.73%、0.5%、0.66%、0.83%、0.03%。黄琴与吴清标为夫妻关系;吴清标是王文彬、王文礼、王文超之表兄弟;吴庆祥、王小萍是吴俊晖的父母;王小萍是王文彬、王文礼之妹,王文超之姐;吴基础为吴庆祥之父。

其中,吴清标为八马茶业董事、总经理,吴庆祥为八马茶业董事、副总经理。

资本为何不爱喝茶?

纵使国内有多家资产过10亿的茶企,“A股茶叶第一股”的名号却长期空缺。

根据中国茶叶流通协会发布的《2018 年中国茶叶企业发展报告》,2017 年我国茶叶企业总数约为6万余家,其中规模企业为 1,600 余家,仅 87 家企业总资产超过 1 亿元,6 家企业总资产超过 10亿元。

天福茗茶、澜沧古茶、中国茶叶均为占据市场份额较大的茶企,其中,天福茗茶为香港上市企业,澜沧古茶为港股在审企业,中国茶叶为 A 股在审企业。

与八马茶业如出一辙,澜沧古茶的上市路也不平坦,之前也曾冲刺过“A股茶叶第一股”,但上市未果,随后又赴港IPO。2020年7月,澜沧古茶曾向深交所递交过招股书,上会审理前主动撤回申请材料;今年5月,澜沧古茶赴港上市,向港交所递交招股书。

此外,中国茶叶也在跃跃欲试,于2020年6月向上交所递交招股书,计划于A股上市。但距离中国茶叶2021年2月最后一次招股书更新,已经过去了一年半的时间,其上市可能性还有待观察。

不仅如此,安溪铁观音、华祥苑、七彩云南、杭州龙井等多家茶企此前披露过上市计划,但目前A股市场上尚未有茶企的身影,港股市场上也仅有天福茗茶“一枝独秀”。

来源:八马茶业官网

中国是全球茶叶最大产销国,产量和销量均世界领先,拥有悠久的饮茶历史。再看新式茶饮赛道,喜茶、蜜雪冰城等茶饮企业早已紧锣密鼓排队上市,为何拥有较长历史的国内传统茶企,迟迟不能与资本市场结缘呢?

川财证券指出,我国茶企以中小、私营企业为主,达到一定规模并拥有种植、加工、销售全产业链的品牌企业较少。按营业收入/国内茶叶销售额来算,2019年全行业茶企市占率均低于1%,市场集中度有待提高。此外,从人均消费情况来看,中国作为主要茶叶生产国,但人均消费量较低,2018年中国内地茶叶年人均消费量为1.48千克。

市场集中度低,这意味着品牌与规模难以成型;我国人均消费量较低,这意味着市场接受度仍旧有大阻碍,这就是国内传统茶行业面临的处境。

路漫漫其修远兮,究竟谁能斩获“A股茶叶第一股”的名号?市场还在拭目以待。

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